在芯片巨头博通即将于6月3日公布第二财季业绩之际，Oppenheimer发布乐观前瞻报告 ，预计公司将交出击败预期并上调展望的亮眼成绩单 ，AI相关业务将成为主要增长引擎。
Oppenheimer分析师Rick Schafer在报告中指出，博通在AI领域的收入环比增长约30% ，主要得益于定制化ASIC芯片和网络产品的强劲需求 。公司被市场视为仅次于英伟达的第二大AI性能硬件厂商 ，凭借自研XPU和网络解决方案构建了独特的竞争壁垒 。
Schafer强调，博通已与多家科技巨头建立了深度合作关系 ，主要客户包括谷歌、Meta 、TikTok USA 、Anthropic和OpenAI。公司的供应保障已延伸至2028年 ，未来订单可见度较高 。具体来看，Anthropic预计今年部署1GW算力 ，有望带来150至200亿美元的订单；OpenAI则计划在2027财年完成1GW部署 。
值得关注的是 ，博通近期与OpenAI签订了多年期战略合作协议，共同设计定制化AI加速芯片。公司管理层此前已勾勒出清晰蓝图，预计到2027年底 ，年AI芯片收入有望突破1000亿美元 。目前公司报告持有约730亿美元的订单积压 ，并已锁定先进3nm和2nm制程的制造产能 。
从财务指标看，博通展现出极高的盈利质量。Oppenheimer数据显示 ，公司毛利率约78% ，营业利润率约66%，自由现金流利润率约42% 。市场普遍预期本季度每股收益为2.40美元 ，营收约221.1亿美元 。Oppenheimer维持对博通的买入评级 ，目标价设定为450美元。
然而，并非所有信号都指向乐观。报告指出 ，OpenAI原定180亿美元定制芯片交易遭遇融资障碍 ，为这一重要收入来源增添了不确定性 。此外，公司内部人士在过去90天内净卖出约40.3万股 ，价值约1.335亿美元 ，包括CEO陈福阳出售的7万股 。
随着财报发布日期临近，投资者将密切关注AI收入的实际增速、三季度及全年指引是否上调 、新签订单细节以及毛利率走势。若数据与Oppenheimer的乐观预期一致，可能进一步强化市场对博通作为AI算力基础设施核心供应商的估值重估 。
