受投资者大举加码人工智能行情、博取超额收益驱动，杠杆型交易所交易基金（杠杆 ETF）的管理资产规模在两个月内近乎翻倍。
高盛分析师克里斯蒂安・穆勒 - 格利斯曼在研报中表示：“投资者正越来越多地配置绑定 AI 主线的杠杆类产品，聚焦人工智能与科技赛道的杠杆 ETF 资产规模大幅飙升 ，美国 、韩国及中国台湾地区相关产品资金持仓急剧扩张 ，近数月整体规模实现翻倍 。”
高盛援引 EPFR 数据，统计覆盖美国 573 只股票杠杆 ETF 、韩国 52 只同类产品以及中国台湾 11 只相关 ETF：美股杠杆股票 ETF 总资产从 4 月初的 390 亿美元增至 5 月末 840 亿美元 ，短短两个月规模实现翻倍；同期韩国、中国台湾地区杠杆 ETF 规模从 170 亿美元猛增至 431 亿美元 。
资金激增侧面反映市场对 AI 概念股的追捧情绪 ，但也敲响风险警钟：本轮板块上涨部分增量资金来源于这类高风险杠杆基金。杠杆 ETF 借助衍生品工具，单日收益可达对应指数或个股收益的 2 倍甚至 3 倍 。
隐患在于：一旦 AI 板块行情拐头下行 ，基金持有人出现大额浮亏 ，涌入的资金很可能快速出逃，甚至出现集中抛售 。
咨询机构 Vital Knowledge 创始人亚当・克里萨富利称：“AI 行情热度空前 ，投资者加杠杆博取收益并不意外 ，这也是所有牛市阶段的典型特征。”
他同时指出，尽管人工智能帮助大批企业营收高速增长 ，但仅有存储 、芯片等少数头部企业真正兑现利润与经营性现金流 。
韩国 、中国台湾资本市场备受资金青睐 ，股指近期涨幅超越多个老牌欧美经济体，两地聚集了 AI 产业链里举足轻重的核心厂商 。
AI 芯片巨头英伟达的核心供应商 SK 海力士与三星电子合计占韩国综合指数（Kospi）权重超 40%；台积电则占到中国台湾加权指数（Taiex）40% 以上权重。
在资金持续因 AI 热度不断入场的同时，克里萨富利提醒 ，当前股价暴涨行情难以长期维系 。
“行情已然进入非理性高位区间 ，譬如戴尔这类大盘标的短短数日股价直接翻倍，这种陡峭的暴涨走势向来无法永续 。 ”
他补充 ，未来数月市场还将迎来大量新股供给 ，对当前上涨行情形成严峻考验。
本轮 AI 上涨周期恰逢全球科技巨头加码 AI 基建投入，谷歌母公司字母表、微软 、元宇宙（Meta） 、亚马逊四家企业今年资本开支合计预计超 7000 亿美元；华尔街机构测算 ，2027 年全球人工智能相关投入将突破 1 万亿美元 。
克里萨富利表示 ，当前市场环境和上世纪 90 年代末互联网泡沫有相似之处，但与互联网泡沫时期不同：OpenAI、Anthropic 、xAI 等头部 AI 企业仍未上市 ，市场难以通过公开股价对其精准估值 。
